加息週期投資策略指南
在金融市場中，加息週期往往伴隨著資金成本上升與風險偏好調整，投資人需重新審視資產配置策略。
本文將從加息環境的特徵出發，提供實用的投資方向與風險管理建議，幫助投資者在利率上升階段穩健佈局。
加息週期的核心影響在於無風險利率提升，進而壓縮風險資產的估值空間。
當央行啟動升息，債券價格通常率先反應，長期公債因存續期間較長而波動加劇；股市則因企業融資成本增加，可能面臨盈利預期下修。此時投資策略應側重「防禦性」與「現金流」，例如增持短天期債券或高股息股票，以降低利率敏感度並維持收益穩定性。
固定收益資產需調整存續期間，以平衡利率風險與收益。
短期債券因到期日較近，價格受加息衝擊較小，且能快速再投資於更高利率的新發行債券。投資級企業債違約風險低，在升息初期仍具吸引力，但需避開高收益債，因其信用利差可能隨經濟放寬而擴大。此外，浮動利率債券（如銀行貸款基金）能跟隨基準利率調整票息，是加息環境下的理想選擇。
股票配置應聚焦於具定價能力與剛性需求的產業。
金融業受惠於淨息差擴張，保險公司投資收益亦隨利率上升而改善；能源、公用事業等通膨連結型產業，能透過成本轉嫁維持獲利。科技成長股因估值依賴遠期現金流折現，在加息階段表現通常承壓，可適度減持並轉向價值型標的。另類資產如房地產信託（REITs）需謹慎評估，雖有租金收益，但高負債比例可能加重利息負擔。
